Argentinien hebt mit einem Abkommen über 20 Milliarden USD mit dem IWF die meisten Devisenkontrollen auf

Wer in Argentinien an Dollar kommen wollte, musste sich jahrelang durch den cepo arbeiten. So heißt umgangssprachlich das Geflecht aus Devisenkontrollen, das festlegte, wer Fremdwährung kaufen durfte, wie viel und zu welchem Kurs. Am Freitag, dem 11. April 2025, kündigte die Regierung von Präsident Javier Milei an, dass die meisten dieser Kontrollen für Privatpersonen am Montag, dem 14. April, enden. „Ab diesem Montag ist der cepo vorbei“, sagte Wirtschaftsminister Luis Caputo an der Seite von Zentralbankpräsident Santiago Bausili.

Die Ankündigung kam am selben Tag, an dem das Direktorium des Internationalen Währungsfonds Argentinien einen neuen Kredit über 20 Milliarden USD bewilligte. Damit erhält die Zentralbank die Reserven, die sie braucht, um die Währung freier handeln zu lassen.

Was der cepo war

Argentinien führte Kontrollen auf den Dollarkauf gegen Ende der Regierung von Mauricio Macri 2019 wieder ein, und die nachfolgenden Regierungen verschärften sie. Privatpersonen durften zum offiziellen Kurs nur bis zu 200 USD im Monat kaufen, viele waren ganz ausgeschlossen, und es fielen diverse Steuern und Aufschläge an. Unternehmen unterlagen Beschränkungen bei der Bezahlung von Importen und der Ausschüttung von Dividenden ins Ausland. Die Folge waren mehrere parallele Wechselkurse, und Sparer wie Unternehmen wichen auf alternative Märkte aus, um an Dollar zu kommen.

Das neue Bandsystem

In der von der Zentralbank, der Banco Central de la República Argentina (BCRA), so bezeichneten Phase 3 des Wirtschaftsprogramms schwankt der Peso frei innerhalb eines Bandes:

• Das Band beginnt bei 1.000 bis 1.400 Pesos je Dollar.
• Es weitet sich jeden Monat um 1 % in beide Richtungen. Die Untergrenze sinkt monatlich um 1 %, die Obergrenze steigt monatlich um 1 %.
• An den Rändern greift die Zentralbank ein. Sie kauft Dollar, wenn der Peso bis zur Untergrenze aufwertet, und verkauft Dollar, wenn er bis zur Obergrenze abwertet.
• Innerhalb des Bandes bestimmt der Markt den Kurs. Die Zentralbank kann weiterhin kaufen, um Reserven aufzubauen, oder verkaufen, um ungewöhnliche Schwankungen zu dämpfen.

Ein solches gleitendes Band ist ein Mittelweg zwischen festem und frei schwankendem Kurs: Der Markt bestimmt den Preis von Tag zu Tag, während die Zentralbank extreme Ausschläge begrenzt.

Was sich für Privatpersonen und Unternehmen ändert

Für Privatpersonen sind die Änderungen weitreichend:

• Keine monatliche Obergrenze. Die Grenze von 200 USD für den Dollarkauf zu Sparzwecken entfällt.
• Weniger Ausschlüsse. Beschränkungen im Zusammenhang mit früheren Pandemiehilfen, Subventionen und einer Beschäftigung im öffentlichen Dienst gelten nicht mehr.
• Keine Kreuzbeschränkung mehr. Wer Dollar am offiziellen Markt kaufte, war bisher von bestimmten Wertpapiergeschäften ausgeschlossen und umgekehrt. Diese Beschränkung gilt für Privatpersonen nicht mehr, und die Mindesthaltedauer bei Wertpapiergeschäften entfällt.
• Geringere Steuerlast. Die Steuer auf Dollarkäufe am offiziellen Markt entfällt für Ersparnisse, gilt aber weiterhin für Tourismus und Kartenzahlungen im Ausland.

Unternehmen werden weniger stark entlastet. Sie dürfen Dividenden aus Gewinnen von Geschäftsjahren, die am oder nach dem 1. Januar 2025 beginnen, ohne vorherige Genehmigung über den offiziellen Markt an ausländische Anteilseigner zahlen. Die Zahlungsfristen für Importe werden verkürzt, und die Kreuzbeschränkung für Unternehmen wird einmalig aufgehoben. Ältere Dividenden und ältere Schulden gegenüber verbundenen Unternehmen unterliegen weiter den bisherigen Regeln, und die Zentralbank bereitet neue Anleihen vor, um sie abzuwickeln.

Das Programm des IWF

Der IWF einigte sich am 8. April mit Argentinien auf eine Vereinbarung über 48 Monate und 20 Milliarden USD im Rahmen der Extended Fund Facility, des Kreditinstruments des Fonds für Länder mit längerfristigen Problemen. Der Fonds bezeichnete Haushaltsdisziplin als ihren Anker. Nach Angaben der Regierung stehen 2025 15 Milliarden USD frei zur Verfügung. Das Wirtschaftsministerium erwartet zudem etwa 3,5 Milliarden USD von anderen internationalen Geldgebern, die Zentralbank plant eine Repofazilität von bis zu 2 Milliarden USD mit internationalen Banken, und eine Swaplinie mit China wurde um 12 Monate verlängert.

Was das für Geldtransfers und Banking bedeutet

Für Menschen mit Verbindungen nach Argentinien bedeutet das praktisch: Geld sollte sich leichter ins Land bringen, umtauschen und wieder ausführen lassen. Unter dem cepo zögerten Ausländer oft, Dollar ins offizielle System zu bringen, weil unsicher war, ob sie sie wieder herausbekommen. Ein einheitlicher Marktkurs innerhalb eines bekannten Bandes beseitigt viel von dieser Reibung, und argentinische Banken, bei denen Dollarkonten üblich sind, sollten sich für Pesos wie für Dollar einfacher nutzen lassen.

Zwei Einschränkungen gelten. Erstens richtet sich die Ankündigung der Zentralbank an argentinische Privatpersonen und Unternehmen. Die genauen Regeln für nicht Ansässige sollten Sie mit unserem Team vor Ort in Argentinien prüfen, bevor Sie größere Summen bewegen. Zweitens hat Argentinien Kontrollen schon früher aufgehoben und wieder eingeführt, zuletzt 2019. Ein Bankkonto außerhalb Argentiniens zusätzlich zu einem Konto im Land bleibt daher sinnvoll, und unser Service für internationales Banking hilft Kunden, Hauptkonten und Ersatzkonten in anderen Jurisdiktionen zu eröffnen.

Was das bedeutet, wenn Sie Argentinien in Betracht ziehen

Ein argentinischer Pass ermöglicht visumfreie Reisen in den Schengenraum und ins Vereinigte Königreich sowie Aufenthaltsrechte in weiten Teilen Südamerikas, und Argentinien verleiht seit Langem die Staatsbürgerschaft nach zwei Jahren rechtmäßigen Aufenthalts. Bisher war das Devisenregime eines der größten praktischen Hindernisse, um im Land zu leben oder zu investieren. Hält der neue Rahmen, fällt ein großer Teil dieses Hindernisses weg. Wir verfolgen, wie sich das Band in den ersten Monaten bewährt.

Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und ist keine rechtliche, steuerliche oder Anlageberatung.