Moody’s stuft Argentinien auf B3 hoch, alle drei Agenturen nun auf einer Linie

Argentinien hat die Heraufstufung erhalten, auf die Investoren gewartet hatten. Am 21. Juli 2026 hob Moody's Ratings die langfristigen Ratings der argentinischen Regierung in Landeswährung und Fremdwährung von Caa1 auf B3 an und änderte den Ausblick von stabil auf positiv, ein Signal, dass eine weitere Heraufstufung möglich ist.

Ratings sind Einschätzungen spezialisierter Agenturen dazu, wie wahrscheinlich ein Schuldner seine Verbindlichkeiten pünktlich zurückzahlt. Moody's ist neben S&P Global Ratings und Fitch Ratings eine der drei Agenturen, deren Urteil die globalen Anleihemärkte bewegt. B3 bei Moody's entspricht B minus auf den Skalen der beiden anderen und steht an 16. Stelle der 21 Stufen der Skala von Moody's. Das liegt noch deutlich unter Investment Grade, der Schwelle, die viele konservative Fonds verlangen, holt Argentinien aber aus dem Bereich Caa, den Moody's für Schuldner mit sehr hohem Kreditrisiko verwendet.

Was Moody's sagte

Die Agentur erklärte, das Ausfallrisiko Argentiniens sei „wesentlich gesunken“ und die Stabilisierung habe die anfängliche Anpassungsphase hinter sich gelassen und sei in eine dauerhaftere Verbesserung der Kreditgrundlagen des Landes übergegangen. Sie verwies auf:

• Anhaltende Haushaltsüberschüsse, die Moody's als zentralen Anker des Programms bezeichnete und die niedrigere Inflation und politische Glaubwürdigkeit stützen.
• Sinkende Inflation und fortgesetzte wirtschaftliche Liberalisierung, einschließlich der Rekapitalisierung der Zentralbank und des Endes der Staatsfinanzierung über die Notenpresse.
• Eine stärkere Außenposition. Die Exporte sind in Landwirtschaft, Industrie und Dienstleistungen gewachsen, und der Energiesektor hat sich von einem Devisenverbraucher zu einem wachsenden Überschuss entwickelt.
• Großinvestitionen. Projekte im Rahmen des RIGI, eines Regimes, das großen langfristigen Investitionen steuerliche und regulatorische Stabilität bietet, bilden inzwischen eine Pipeline von 141,7 Milliarden USD, etwa 20 % des BIP, wovon 45 Milliarden USD bereits umgesetzt werden.
• Aufbau von Reserven. Die Zentralbank kaufte im ersten Halbjahr 2026 Devisen für mehr als 11 Milliarden USD, ohne Druck auf den Wechselkurs auszuüben.

Moody's erwartet ein Wachstum von etwa 3,4 % im Jahr 2026 und 3,5 % im Jahr 2027, nach 4,5 % im Jahr 2025.

Drei Agenturen, ein Urteil

Moody's war die letzte der drei Agenturen. Fitch hatte Argentinien Anfang Mai von CCC plus auf B minus angehoben und dies mit strukturell besseren Haushaltsbilanzen und Außenbilanzen sowie der neuen Rolle des Landes als Nettoexporteur von Energie begründet. S&P folgte im Juni mit demselben Schritt. Der Staatssekretär für Wirtschaftspolitik, José Luis Daza, wies darauf hin, dass die drei Agenturen erstmals seit mehr als einem Jahrzehnt übereinstimmend bei B minus liegen. Tausende institutionelle Anlagemandate, die Ratings von zwei oder drei Agenturen oder einen Durchschnitt verlangen, hätten nun grünes Licht für Investitionen in Argentinien.

Viele Pensionsfonds und Vermögensverwalter dürfen nur Anleihen halten, die von mehr als einer Agentur ein Mindestrating erhalten. Die Übereinstimmung vergrößert den Kreis möglicher Käufer argentinischer Schulden, was mit der Zeit niedrigere Finanzierungskosten für Regierung, Provinzen und Unternehmen bedeuten dürfte.

Moody's benannte klar, was das Rating noch bremst. Als zentrale Einschränkung nannte die Agentur das politische Risiko vor den allgemeinen Wahlen 2027, auch wenn sich die Bandbreite wahrscheinlicher politischer Ergebnisse im Vergleich zu früheren Wahlzyklen verengt habe. Zudem seien die Reservepolster weiterhin relativ schwach, und die Anpassung müsse fortgesetzt werden, bis ab 2027 mehr der neuen Exportprojekte in Betrieb gehen.

Was das für Banking und Geldtransfers bedeutet

Moody's hob außerdem die Länderobergrenzen Argentiniens an, also die Obergrenzen für Ratings von Banken und Unternehmen eines Landes, die das Risiko widerspiegeln, dass Geld nicht umgetauscht oder ins Ausland überwiesen werden kann. Die Obergrenze für Landeswährung stieg von B1 auf Ba3, die für Fremdwährung von B2 auf B1. Einfach gesagt sieht die Agentur nun ein geringeres Risiko für Transferbeschränkungen, wie Argentinien sie in der Vergangenheit verhängt hat, weist aber darauf hin, dass der Kapitalverkehr noch nicht vollständig frei ist. Für alle, die Geld im Land halten, ist das eine erfreuliche Richtung. Dennoch bleibt es sinnvoll, auch Konten außerhalb Argentiniens zu führen, und unser Service für internationales Banking hilft Kunden, Hauptkonten und Ersatzkonten in anderen Jurisdiktionen zu eröffnen.

Was das für den argentinischen Weg zur Staatsbürgerschaft durch Investition bedeutet

Argentinien schuf im Mai 2025 per Notverordnung einen Weg zur Staatsbürgerschaft durch Investition und regelte das Verfahren im Juli desselben Jahres in einem weiteren Dekret. Den Investitionsbetrag hat die Regierung noch nicht bekannt gegeben, und Anträge sind noch nicht möglich. Im vergangenen Monat entschieden zwei Berufungsgerichte in Einzelfällen zur gewöhnlichen Einbürgerung über den Wohnsitz gegen die Änderungen des Staatsangehörigkeitsrechts durch das Dekret: eine Berufungskammer des Bundes für Zivilsachen und Handelssachen am 24. Juni und die Nationale Wahlkammer am 30. Juni. Der Weg über die Investition steht im selben Teil des Dekrets, daher sollte man seine rechtliche Grundlage im Blick behalten.

Der Wert jedes Passes hängt vom Land dahinter ab, und die heutige Entscheidung ist ein unabhängiges Urteil, dass die Finanzen Argentiniens auf festerem Boden stehen. Eine stabile Währung, sinkende Inflation und wachsende Investitionen machen die argentinische Staatsbürgerschaft zu einem praktischeren Wert, um sie zu besitzen, damit zu leben und Geschäfte zu machen. Wir verfolgen das Programm genau und veröffentlichen die Einzelheiten, sobald die Regierung sie festlegt. Wir unterstützen Kunden beim Antrag, arbeiten mit unserem Team vor Ort und nennen Ihnen unseren Festpreis schriftlich, sobald das offizielle Verfahren startet.

Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und ist keine rechtliche, steuerliche oder Anlageberatung.