A Moody’s eleva a Argentina para B3, e as três agências passam a concordar

A Argentina recebeu a elevação de nota de crédito que os investidores esperavam. Em 21 de julho de 2026, a Moody's Ratings elevou as notas de longo prazo do governo argentino em moeda local e estrangeira de Caa1 para B3 e mudou a perspectiva de estável para positiva, sinal de que uma nova elevação é possível.

As notas de crédito são opiniões de agências especializadas sobre a probabilidade de um devedor pagar suas dívidas em dia. A Moody's é uma das três agências cujas avaliações movimentam os mercados globais de títulos, ao lado da S&P Global Ratings e da Fitch Ratings. O B3 da Moody's equivale a B menos nas escalas usadas pelas outras duas e ocupa o 16º lugar entre os 21 degraus da escala da Moody's. Isso ainda está bem abaixo do grau de investimento, o patamar que muitos fundos conservadores exigem, mas tira a Argentina da faixa Caa, que a Moody's usa para devedores que considera de risco de crédito muito alto.

O que a Moody's disse

A agência disse que o risco de calote da Argentina "diminuiu de forma significativa" e que a estabilização passou da fase inicial de ajuste para uma melhora mais duradoura nos fundamentos de crédito do país. Ela destacou:

• Superávits fiscais sustentados, que a Moody's chamou de âncora central do programa, sustentando a queda da inflação e a credibilidade da política econômica.
• Inflação em queda e liberalização econômica contínua, incluindo a recapitalização do banco central e o fim da emissão de moeda para financiar o governo.
• Uma posição externa mais forte. As exportações cresceram na agricultura, na indústria e nos serviços, e a energia deixou de drenar moeda estrangeira e passou a gerar um superávit crescente.
• Investimentos em grande escala. Os projetos do RIGI, um regime que oferece estabilidade tributária e regulatória a grandes investimentos de longo prazo, formam hoje uma carteira de US$141,7 bilhões, aprox. 20% do PIB, dos quais US$45 bilhões já estão em execução.
• Formação de reservas. O banco central comprou mais de US$11 bilhões em moeda estrangeira no primeiro semestre de 2026 sem pressionar o câmbio.

A Moody's espera crescimento de aprox. 3,4% em 2026 e 3,5% em 2027, depois de 4,5% em 2025.

Três agências, uma só visão

A Moody's foi a última das três a agir. A Fitch elevou a Argentina de CCC mais para B menos no início de maio, citando contas fiscais e externas estruturalmente melhores e a nova posição do país como exportador líquido de energia. A S&P fez o mesmo movimento em junho. O secretário de Política Econômica, José Luis Daza, observou que as três agências estão alinhadas em B menos pela primeira vez em mais de uma década e disse que milhares de mandatos de investimento institucional que exigem notas de duas ou três agências, ou usam uma média, agora têm sinal verde para investir na Argentina.

Muitos fundos de pensão e gestoras de recursos só podem ter títulos que atinjam uma nota mínima de mais de uma agência. O alinhamento amplia o grupo de possíveis compradores da dívida argentina, o que, com o tempo, deve significar custos de captação menores para o governo, as províncias e as empresas.

A Moody's foi clara sobre o que ainda segura a nota. Ela apontou o risco político antes das eleições gerais de 2027 como uma restrição importante, embora tenha avaliado que o leque de resultados prováveis para a política econômica se estreitou em comparação com ciclos eleitorais anteriores. Também observou que as reservas continuam relativamente fracas e que o ajuste precisa continuar até que mais projetos de exportação novos entrem em operação, a partir de 2027.

O que isso significa para bancos e transferências de dinheiro

A Moody's também elevou os tetos de país da Argentina, os limites que aplica às notas de bancos e empresas de um país para refletir o risco de que o dinheiro não possa ser convertido ou enviado ao exterior. O teto em moeda local subiu de B1 para Ba3, e o teto em moeda estrangeira, de B2 para B1. Em termos simples, a agência agora vê um risco menor do tipo de restrição a transferências que a Argentina impôs no passado, embora observe que a conta de capital ainda não está totalmente aberta. Para quem mantém dinheiro no país, é uma direção positiva. Ainda é sensato manter contas também fora da Argentina, e nosso serviço de bancos internacionais ajuda clientes a abrir contas principais e de reserva em outras jurisdições.

O que isso significa para a via de cidadania por investimento da Argentina

A Argentina criou uma via de cidadania por investimento por decreto de emergência em maio de 2025 e definiu o procedimento em outro decreto em julho daquele ano. O governo ainda não anunciou o valor do investimento nem abriu os pedidos. No mês passado, dois tribunais de apelação decidiram contra as mudanças que o decreto fez na lei de cidadania, em casos individuais sobre a naturalização comum por residência: uma câmara federal de apelações civil e comercial em 24 de junho e a Câmara Nacional Eleitoral em 30 de junho. A via do investimento está na mesma parte do decreto, por isso sua base jurídica é algo a acompanhar.

O valor de qualquer passaporte depende do país por trás dele, e a decisão de hoje é uma avaliação independente de que as finanças da Argentina estão em bases mais sólidas. Uma moeda estável, a inflação em queda e o investimento em alta tornam a cidadania argentina um ativo mais prático para ter, para viver e para fazer negócios. Estamos acompanhando o programa de perto e vamos publicar os detalhes assim que o governo os definir. Ajudamos os clientes a fazer o pedido com o apoio da nossa equipe local e vamos apresentar nosso honorário fixo por escrito assim que o processo oficial estiver funcionando.

Este artigo é informação geral, não é assessoria jurídica, tributária ou de investimentos.