Moody’s eleva a Argentina a B3 y alinea a las tres agencias

Argentina recibió la mejora de calificación crediticia que los inversionistas esperaban. El 21 de julio de 2026, Moody's Ratings elevó las calificaciones de largo plazo del gobierno argentino en moneda local y extranjera a B3 desde Caa1, y cambió la perspectiva de estable a positiva, una señal de que es posible una nueva mejora.

Las calificaciones crediticias son opiniones de agencias especializadas sobre la probabilidad de que un deudor pague sus deudas a tiempo. Moody's es una de las tres agencias cuyas opiniones mueven los mercados mundiales de bonos, junto con S&P Global Ratings y Fitch Ratings. La calificación B3 de Moody's equivale a B menos en las escalas que usan las otras dos, y ocupa el escalón 16 de los 21 de la escala de Moody's. Sigue muy por debajo del grado de inversión, el umbral que exigen muchos fondos conservadores, pero saca a Argentina de la franja Caa, que Moody's usa para los deudores que considera de riesgo crediticio muy alto.

Lo que dijo Moody's

La agencia afirmó que el riesgo de impago de Argentina “ha disminuido de manera significativa” y que la estabilización ha superado la fase inicial de ajuste y avanzado hacia una mejora más duradera de los fundamentos crediticios del país. Señaló:

• Superávits fiscales sostenidos, que Moody's calificó como el ancla central del programa, en apoyo de una inflación más baja y de la credibilidad de las políticas.
• Una inflación en baja y una liberalización económica continua, incluida la recapitalización del banco central y el fin de la emisión monetaria para financiar al gobierno.
• Una posición externa más sólida. Las exportaciones crecieron en el agro, la industria y los servicios, y la energía pasó de ser un drenaje de divisas a un superávit creciente.
• Inversión a gran escala. Los proyectos del RIGI, un régimen que ofrece estabilidad tributaria y regulatoria a grandes inversiones de largo plazo, ya conforman una cartera de US$141.7 mil millones, aprox. el 20% del PIB, de los cuales US$45 mil millones ya están en ejecución.
• Acumulación de reservas. El banco central compró más de US$11 mil millones en divisas en el primer semestre de 2026 sin presionar el tipo de cambio.

Moody's prevé un crecimiento de aprox. 3.4% en 2026 y de 3.5% en 2027, después del 4.5% de 2025.

Tres agencias, una sola opinión

Moody's fue la última de las tres en moverse. Fitch elevó a Argentina a B menos desde CCC más a principios de mayo, por unas cuentas fiscales y externas estructuralmente mejores y la nueva posición del país como exportador neto de energía. S&P siguió en junio con el mismo paso. El secretario de Política Económica, José Luis Daza, señaló que las tres agencias coinciden ahora en B menos por primera vez en más de una década, y afirmó que miles de mandatos de inversión institucional que exigen calificaciones de dos o tres agencias, o usan un promedio, ahora tienen luz verde para invertir en Argentina.

Muchos fondos de pensiones y administradoras de activos solo pueden tener bonos que alcancen una calificación mínima de más de una agencia. La coincidencia amplía el universo de posibles compradores de deuda argentina, lo que con el tiempo debería traducirse en menores costos de financiamiento para el gobierno, las provincias y las empresas.

Moody's fue clara sobre lo que todavía limita la calificación. Describió el riesgo político de cara a las elecciones generales de 2027 como una restricción clave, aunque consideró que el rango de resultados probables en materia de políticas se ha reducido en comparación con ciclos electorales anteriores. También señaló que los colchones de reservas siguen siendo relativamente débiles y que el ajuste debe continuar hasta que entren en producción más proyectos de exportación nuevos a partir de 2027.

Qué significa para la banca y para mover dinero

Moody's también elevó los techos país de Argentina, los límites que fija a las calificaciones de los bancos y las empresas de un país para reflejar el riesgo de que el dinero no pueda convertirse o enviarse al exterior. El techo en moneda local subió a Ba3 desde B1, y el techo en moneda extranjera a B1 desde B2. Dicho de forma simple, la agencia ahora ve un menor riesgo de restricciones a las transferencias como las que Argentina impuso en el pasado, aunque señala que la cuenta de capital todavía no está totalmente abierta. Para quien tiene dinero en el país, es una dirección bienvenida. Aun así, sigue siendo sensato mantener también cuentas fuera de Argentina, y nuestro servicio de banca internacional ayuda a los clientes a abrir cuentas principales y de respaldo en otras jurisdicciones.

Qué significa para la vía de ciudadanía por inversión de Argentina

Argentina creó una vía de ciudadanía por inversión mediante un decreto de necesidad y urgencia en mayo de 2025, y estableció el procedimiento en otro decreto en julio de ese año. El gobierno aún no anunció el monto de inversión ni abrió las solicitudes. El mes pasado, dos cámaras de apelaciones fallaron en contra de los cambios del decreto a la ley de ciudadanía en casos individuales de naturalización ordinaria por residencia: una cámara de apelaciones en lo civil y comercial federal el 24 de junio y la Cámara Nacional Electoral el 30 de junio. La vía de inversión está en la misma parte del decreto, por lo que su sustento legal es algo que conviene seguir de cerca.

El valor de cualquier pasaporte depende del país que lo respalda, y la decisión de hoy es un juicio independiente de que las finanzas argentinas pisan terreno más firme. Una moneda estable, una inflación en baja y una inversión creciente hacen de la ciudadanía argentina un activo más práctico para tener, para vivir con él y para hacer negocios. Seguimos de cerca el programa y publicaremos los detalles en cuanto el gobierno los fije. Ayudamos a nuestros clientes con la solicitud a través de nuestro equipo local, y cotizaremos nuestro honorario fijo por escrito una vez que el proceso oficial esté en marcha.

Este artículo es información general, no asesoría legal, fiscal ni de inversión.